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公募基金久期 公募基金存在的問題及對策篇一
導語：公募基金應回歸“為大眾投資者服務，為實體經濟服務”本源，通過自身產品的可行性設計，轉化為公眾投資產品。我們一起來看看相關的考試內容吧。
今年2月份公募基金單月新增規模4600億元，總規模達8.82萬億元，然而總體看，依然比2016年底的9.16萬億元的歷史高點縮水數千億元。
規模縮水并非公募基金發展中唯一的問題。國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠在日前舉行的2017中國證券投資基金業年會暨資產管理高層論壇上表示，以財富管理產品比較來看，公募基金規模增速已滯后于銀行理財、信托、券商集合理財、基金專戶等。
“如果剔除約1萬億元規模的機構委外定制型基金產品，公募基金真實的資產管理業務規模可能更低。一些公募基金為了沖規模癡迷于發行"委外"產品，已出現主動管理類資產管理產品業績下滑、權益類產品規模持續縮水、零售客戶發展緩慢、產品結構不合理等一系列問題，反映出當前公募基金發展面臨挑戰以及回歸資管本源的必要性。”中國建設銀行(601939,股吧)總行個人存款與投資部副總經理曹偉說。
基金業協會統計數據顯示，2004年公募基金合計持有流通a股市值占總市值的比重為14.7%，此后3年持續上升，特別是2007年達到25.7%，是2004年至今的最高值。2008年，公募基金所持市值的占比下滑至19.8%，此后連年下滑，到2010年降至10%以下，2016年更降至4.11%。
中國證券投資基金業協會會長洪磊認為，公募基金當前的困境主要有5方面：一是投資工具屬性弱化，資本市場買方功能受到削弱。2012年以來，銀、證、保等各類金融機構資產管理業務規模呈爆發式增長，但是運作最為規范、真正做到“賣者有責、買者自負”的公募基金份額占比不足10%。2008年以來，公募基金持有a股總市值的比重持續下降。公募基金的價值投資、長期投資功能嚴重弱化。
二是資金流入流出波動大，缺少長期投資生態鏈條。從資金來源看，公募基金以散戶化投資為主，真正的長期機構資金占比很小，養老金、保險資金等有長期配置需求的資金主要通過專戶管理，對公募基金無法起到支持作用。從持有期限看，多數基金投資者并沒有把基金作為長期配置工具，平均持有期短，少于一年的占44%，少于3年的占67%。
三是公司治理偏離信托要求，投資人利益無法在治理層面得到充分保證。與上市公司類似，公募基金同樣面臨國有股話語權獨大，股權治理僵化，董事會功能受限、受托責任履行不充分等問題。
四是投資運作短期化，缺少長期核心價值。當前，短期功利主義是制約公募基金行業發展的'重要原因，結構化產品、定增基金、定制基金等短期資金驅動型產品層出不窮，短期化行為突出。
五是大資管法律基礎不統一，沖擊信托文化根基。
“公募基金應回歸"為大眾投資者服務，為實體經濟服務"本源，更專業地識別實體經濟運行中對金融服務的需求，通過自身產品的可行性設計，轉化為公眾投資產品，這也是公募基金應承擔的社會責任。”張承惠說。
西部利得基金總經理賀燕萍認為，公募基金自身業務品種相對單一，股東對公司的考核核心指標是收益率和規模。雖然管理規模和管理費收入都不小，但真正持續有賺錢能力的產品仍然稀缺，今后在泛財富管理競賽中應考慮以絕對收益為發展方向，為投資者賺到真金白銀。
華寶興業基金總經理黃小薏認為，權益類投資是助力實體經濟非常重要的投資手段，而公募在這一領域依然具備較大優勢。公募基金管理人應加速構建穩健的策略組合產品，避免靠天吃飯、長期業績不穩等問題發生。
業內人士表示，還應推動稅收遞延優惠支持的個人養老金第三支柱建設，拓展實體經濟所需長期投資的資金來源。比如，推動《基金法》稅收中性原則落地，避免基金產品帶稅運營，以及推動reits等長期投資工具更好地對接長期資產，服務實體經濟轉型。
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